宏不雅策略

各人经济 – 路演反应

上周咱们在香港与一些机构投资者雷同了各人及中国宏不雅最新不雅点。不少投资者预期好意思国与非好意思经济分化和好意思元高利率强汇率景色将抓续一段期间，中国近期政策流露褂讪地产和提振经济变得愈加优先，但仍需更多政策出台以提振家庭部门和浪掷需求，房地产企稳、浪掷复苏和通缩改善的时刻仍不信托。投资者现时主要方式高股息、结构性加价和审视性板块。

公司点评

贝壳 (BEKE US；买入；意见价：22.0好意思元) - 2024 投资者日纪要

咱们于6月3日插足了贝壳2024年投资者日，会议重点如下：1）收获于其弘大的工夫智商和完善的基础圭表网络，贝壳正朝着一站式新房住工作平台迈进，展望到2031年贝壳的总可触达市集界限约为26.7万亿元（其中住房交游市集总TAM为17.7万亿元，新业务市集总TAM为9万亿元）；2）贝壳以客户为先的管意义念如故真切到每一个业务线，这将支抓公司永远业务发展；3）在三个新业务发展上：贝壳将行使“一站式”的模式措置家装行业的痛点；通过“房、客、工作者”的多边网络效应为租借业务带来界限上风、赚工作与约束的钱；贝好家业务将与配结伙伴共同完善C2M模式，基于海量数据（维权）与配结伙伴共同打造适销对路的居品。咱们合计贝壳的“一体三翼”战术在相沿其永远营收和盈利增长上处于正轨。此外，基于房产交游主业，贝壳有智商保管抓续的鼓舞求教（2023年贝壳回购7.2亿好意思元股份及给出6亿好意思元鼓舞分成，且除客户备付金外皮手广义现款余额仍有791亿元东说念主民币），保管基于分部估值22.0好意思元的意见价和买入评级。

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